Η εκρηκτική άνοδος στις τιμές των chips μνήμης αναδιαμορφώνει τον παγκόσμιο χάρτη, δημιουργώντας ένα βαθύ ρήγμα ανάμεσα σε κερδισμένους και χαμένους.
Από τη μία πλευρά, οι κατασκευαστές μνήμης βλέπουν τις μετοχές τους να εκτοξεύονται. Από την άλλη, εταιρείες καταναλωτικών ηλεκτρονικών, κατασκευαστές κονσολών, υπολογιστών και προμηθευτές της Apple πιέζονται έντονα, καθώς το κόστος ανεβαίνει και τα περιθώρια κέρδους συρρικνώνονται.
Η εικόνα στις αγορές είναι ενδεικτική: ο δείκτης του Bloomberg για τους παγκόσμιους κατασκευαστές ηλεκτρονικών ειδών έχει υποχωρήσει περίπου 12% από τα τέλη Σεπτεμβρίου, την ώρα που ένα «καλάθι» εταιρειών μνήμης – με αιχμή τη Samsung Electronics – έχει ενισχυθεί κατά περισσότερο από 160%.
Όπως επισημαίνει το Bloomberg, το ερώτημα που κυριαρχεί πλέον στους επενδυτές είναι αν αυτό το ράλι έχει προεξοφλήσει τα πάντα ή αν η πίεση θα διαρκέσει πολύ περισσότερο απ’ όσο αρχικά υπολογιζόταν.
Ποιοι πιέζονται από το ράλι τιμών
Οι αναταράξεις έχουν ήδη φανεί στα ταμπλό. Η Nintendo κατέγραψε τη μεγαλύτερη πτώση των τελευταίων 18 μηνών στο Τόκιο, αφού προειδοποίησε ότι η έλλειψη ημιαγωγών μνήμης θα συμπιέσει τα περιθώρια κέρδους της.
Η Qualcomm έχασε πάνω από 8% σε μία συνεδρίαση, όταν παραδέχθηκε ότι οι περιορισμοί μπορεί να φρενάρουν την παραγωγή smartphones.
Αντίστοιχα, η Logitech International έχει δει τη μετοχή της να υποχωρεί περίπου 30% από τα υψηλά του Νοεμβρίου, ενώ και ασιατικοί όμιλοι ηλεκτρικών οχημάτων και smartphones κινούνται υποτονικά, καθώς η άνοδος του κόστους chips βαραίνει τις προοπτικές ζήτησης.
Ο φόβος ότι η κρίση θα κρατήσει περισσότερο
Το βασικό στοίχημα πλέον δεν είναι αν υπάρχει πρόβλημα, αλλά πόσο θα διαρκέσει. Όπως επισημαίνουν διαχειριστές κεφαλαίων, η αγορά φαίνεται να έχει προεξοφλήσει ότι η αναστάτωση θα εξομαλυνθεί μέσα σε ένα ή δύο τρίμηνα. Ωστόσο, όλο και περισσότεροι αμφισβητούν αυτή την εκτίμηση.
Οι ελλείψεις και οι τιμές των chips μνήμης επανέρχονται διαρκώς στις τηλεδιασκέψεις αποτελεσμάτων και στις ανακοινώσεις εταιρειών, λειτουργώντας σαν καμπανάκι κινδύνου για τους επενδυτές.
Η αβεβαιότητα δεν αφορά μόνο το κόστος, αλλά και το κατά πόσο οι επιχειρήσεις μπορούν να «κλειδώσουν» προμήθειες, να μετακυλίσουν αυξήσεις στους καταναλωτές ή να επανασχεδιάσουν προϊόντα ώστε να χρησιμοποιούν λιγότερη μνήμη.
Ο «υπερκύκλος» της μνήμης και ο ρόλος της AI
Στην καρδιά του προβλήματος βρίσκεται η τεχνητή νοημοσύνη. Οι τεράστιες επενδύσεις σε υποδομές AI από τους αμερικανικούς hyperscalers έχουν μετατοπίσει την παραγωγική ικανότητα προς εξειδικευμένες μνήμες υψηλού εύρους ζώνης (HBM), εις βάρος της παραδοσιακής DRAM. Το αποτέλεσμα είναι ένας κύκλος που, σύμφωνα με αναλυτές, σπάει τα κλασικά μοτίβα «άνθησης – ύφεσης» της αγοράς μνήμης.
Οι τιμές spot της DRAM έχουν εκτιναχθεί πάνω από 600% μέσα σε λίγους μήνες, παρότι η ζήτηση για τελικά προϊόντα – όπως smartphones και αυτοκίνητα – παραμένει σχετικά αδύναμη. Ταυτόχρονα, η AI δημιουργεί νέα ζήτηση για NAND και άλλα προϊόντα αποθήκευσης, ωθώντας ανοδικά και αυτό το σκέλος της αγοράς.
Οι μεγάλοι κερδισμένοι
Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, οι κατασκευαστές μνήμης ξεχωρίζουν ως οι απόλυτοι νικητές. Η SK hynix, βασικός προμηθευτής HBM της Nvidia, έχει ενισχυθεί πάνω από 150% από τα τέλη Σεπτεμβρίου. Η Kioxia Holdings και η Nanya Technology καταγράφουν κέρδη περίπου 280%, ενώ η Sandisk έχει εκτοξευθεί άνω του 400% στη Νέα Υόρκη.
Όπως σημειώνουν διαχειριστές κεφαλαίων, ο τρέχων κύκλος όχι μόνο διαρκεί περισσότερο από τους προηγούμενους, αλλά και η έντασή του είναι πρωτοφανής. Και το πιο ανησυχητικό για την υπόλοιπη αγορά είναι ότι, προς το παρόν, δεν υπάρχουν σαφή σημάδια εκτόνωσης της ζήτησης.
Με άλλα λόγια, η κρίση των chips μνήμης μπορεί να έχει ήδη ταρακουνήσει τις αγορές — αλλά οι επενδυτές φοβούνται πως το πραγματικό τεστ αντοχών βρίσκεται ακόμη μπροστά.
Πηγή: naftemporiki.gr
Διαβάστε επίσης: Χρυσός: Υποχώρηση μετά το ιστορικό sell-off και τη μεταβλητότητα των αγορών