Διχασμένη εμφανίζεται η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, σε ό,τι αφορά τον πληθωριστικό κίνδυνο στην ζώνη του ευρώ, όπως προκύπτει από τα πρακτικά της τελευταίας συνεδρίασης ( 23-24 Ιουλίου), που δόθηκαν σήμερα στη δημοσιότητα.
Ενώ οι περισσότεροι αξιωματούχοι της ΕΚΤ έκριναν τους κινδύνους για τον πληθωρισμό «σε γενικές γραμμές ισορροπημένους», υπήρξαν και κάποιοι που εκτιμούσαν ότι ο πληθωριστικός κίνδυνος ήταν αυξημένος σε σύγκριση με τις εκτιμήσεις του Ιουνίου, υποστηρίζοντας ότι η οικονομία αποδεικνυόταν πιο ανθεκτική από ό,τι αναμενόταν αρχικά.
«Τα περισσότερα μέλη θεώρησαν τους κινδύνους που περιβάλλουν τις προοπτικές για τον πληθωρισμό ως γενικά ισορροπημένους», αναφέρουν χαρακτηριστικά τα πρακτικά. «Σημειώθηκε ότι η πρόσφατη ανθεκτικότητα της οικονομίας της ζώνης του ευρώ που παρατηρήθηκε στα δεδομένα είχε ήδη ενσωματωθεί σε μεγάλο βαθμό στις βασικές προοπτικές των προβλέψεων του Ιουνίου, οι οποίες είχαν επιβεβαιωθεί σε μεγάλο βαθμό».
Αξιολόγηση κινδύνου
Όσον αφορά την αξιολόγηση κινδύνου, τα μέλη έκριναν ότι οι προοπτικές για τον πληθωρισμό ήταν πιο αβέβαιες από το συνηθισμένο, ως αποτέλεσμα του ασταθούς περιβάλλοντος παγκόσμιας εμπορικής πολιτικής. Από την άλλη πλευρά, ένα ισχυρότερο ευρώ θα μπορούσε να μειώσει τον πληθωρισμό περαιτέρω από το αναμενόμενο.
Επιπλέον, ο πληθωρισμός θα μπορούσε να αποδειχθεί χαμηλότερος εάν οι υψηλότεροι δασμοί οδηγήσουν σε χαμηλότερη ζήτηση για εξαγωγές της ζώνης του ευρώ και ωθήσουν χώρες με πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα να ανακατευθύνουν τις εξαγωγές τους προς τη ζώνη του ευρώ. Οι εμπορικές εντάσεις θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε μεγαλύτερη αστάθεια και αποστροφή κινδύνου στις χρηματοπιστωτικές αγορές, γεγονός που θα επιβάρυνε την εγχώρια ζήτηση και, ως εκ τούτου, θα μείωνε και τον πληθωρισμό.
Αμυντικές δαπάνες και κλιματική κρίση
Αντίθετα, από την άλλη πλευρά, ο πληθωρισμός θα μπορούσε να αποδειχθεί υψηλότερος εάν ο κατακερματισμός των παγκόσμιων αλυσίδων εφοδιασμού ωθήσει προς τα πάνω τις τιμές των εισαγωγών και προσθέσει στους περιορισμούς παραγωγικής ικανότητας στην εγχώρια οικονομία. Η αύξηση των δαπανών για την άμυνα και τις υποδομές θα μπορούσε επίσης να αυξήσει τον πληθωρισμό μεσοπρόθεσμα. Τα ακραία καιρικά φαινόμενα, και η εξελισσόμενη κλιματική κρίση γενικότερα, θα μπορούσαν να αυξήσουν τις τιμές των τροφίμων περισσότερο από το αναμενόμενο. Σε αυτό το πλαίσιο, οι συνεχιζόμενες εμπορικές εντάσεις και η πιθανότητα αντίμετρων από τις αρχές της ΕΕ θεωρήθηκαν ότι συνεπάγονται ανοδικό κίνδυνο για τον πληθωρισμό.
Τα επιτόκια
Στην επόμενη συνεδρίασή της στις 10-11 Σεπτεμβρίου, αναμένεται ευρέως να αφήσει το κόστος δανεισμού αμετάβλητο. Οι οικονομολόγοι προβλέπουν μια ακόμη μείωση τον Δεκέμβριο.
Οι περισσότεροι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής βλέπουν τα επιτόκια σε καλή κατάσταση, με τον πληθωρισμό να κυμαίνεται γύρω από τον στόχο του 2% και την οικονομία μέχρι στιγμής ανθεκτική σε αντίξοες συνθήκες, από δασμούς έως πολέμους. Τον Ιούλιο, η Ευρωπαϊκή Ένωση συνήψε εμπορική συμφωνία με τις ΗΠΑ, η οποία κλειδώνει έναν δασμό 15% στις περισσότερες εξαγωγές από την περιοχή.
Τα βασικά σημεία των πρακτικών
Άλλα βασικά σχόλια από τον απολογισμό της κεντρικής τράπεζας για τη συνεδρίασή της στις 23-24 Ιουλίου:
Σχετικά με τα επιτόκια:
- «Ενώ εκφράστηκε η άποψη ότι οι τρέχουσες συνθήκες θα ήταν επίσης συμβατές με μια περαιτέρω μείωση των επιτοκίων, λόγω των αυξανόμενων κινδύνων καθοδικής πορείας για την παραγωγή και τον πληθωρισμό, η διατήρηση των επιτοκίων αμετάβλητων θεωρήθηκε ως μια ισχυρή προσέγγιση για τη διαχείριση των σοκ και των αμφίπλευρων κινδύνων πληθωρισμού σε ένα ευρύ φάσμα εύλογων σεναρίων».
- «Η επικοινωνία θα πρέπει να διατηρεί έναν προσεκτικό, ουδέτερο τόνο και να είναι σκόπιμα μη ενημερωτική σχετικά με τις μελλοντικές αποφάσεις για τα επιτόκια»
- «Τα επιτόκια παρέμειναν σε γενικά ουδέτερο έδαφος μετά από οκτώ μειώσεις στις τελευταίες εννέα συνεδριάσεις, οι χρηματοοικονομικές συνθήκες παρέμειναν σε γενικές γραμμές σταθερές και τα εισερχόμενα στοιχεία από τη συνεδρίαση του Ιουνίου επιβεβαίωσαν ότι ο πληθωρισμός και οι προοπτικές για τον πληθωρισμό ήταν σε καλό επίπεδο, με τον πληθωρισμό να αναμένεται να σταθεροποιηθεί στον στόχο μεσοπρόθεσμα».
- «Υπήρχε επί του παρόντος υψηλή αξία επιλογής στην αναμονή περισσότερων πληροφοριών και στην επίλυση κάποιας αβεβαιότητας»
Σχετικά με τον πληθωρισμό:
- «Λαμβάνοντας υπόψη τις πρόσφατες τιμές των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ενέργειας, ο γενικός πληθωρισμός αναμενόταν να κυμανθεί γύρω από το τρέχον επίπεδό του για το υπόλοιπο του 2025, πριν φτάσει σε ένα κατώτατο σημείο περίπου 1,5% το πρώτο τρίμηνο του 2026. Σε σχέση με την βασική πρόβλεψη του Ιουνίου, αυτό υποδήλωνε μια ελαφρώς μικρότερη βραχυπρόθεσμη υστέρηση από τον στόχο για τον πληθωρισμό λόγω της ανοδικής κίνησης των τιμών της ενέργειας».
- «Αρκετά μέλη θεώρησαν τους κινδύνους πληθωρισμού ως καθοδικούς σε σχέση με τις προβλέψεις των εμπειρογνωμόνων του Ιουνίου, τουλάχιστον για τα επόμενα δύο χρόνια»
- «Ορισμένα μέλη έκριναν ότι οι κίνδυνοι είναι ανοδικοί σε σχέση με τις προβλέψεις του Ιουνίου, ειδικά μεσοπρόθεσμα»
- «Σε ό,τι αφορά τον υποκείμενο πληθωρισμό, τα μέλη συμφώνησαν ότι τα μέτρα ήταν γενικά συμβατά με τον μεσοπρόθεσμο στόχο του 2%. Στο 2,3%, ο δομικός πληθωρισμός βρισκόταν στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριών ετών και αναμένεται να μειωθεί περαιτέρω στο 2% στις αρχές του επόμενου έτους».
- «Δεδομένης της εξαιρετικής αβεβαιότητας και των κινδύνων μεγάλων πληθωριστικών και αναπτυξιακών σοκ και προς τις δύο κατευθύνσεις, ήταν σημαντικό για το Διοικητικό Συμβούλιο να έχει μια αμφίπλευρη προοπτική, διατηρώντας πλήρη δυνατότητα επιλογής για μελλοντικές συνεδριάσεις και επιδεικνύοντας ευελιξία ώστε να αντιδρά γρήγορα σε μεγάλα σοκ, εάν χρειαστεί».
Για το ευρώ:
- «Οι εξελίξεις στις συναλλαγματικές ισοτιμίες τους τελευταίους μήνες θεωρήθηκε επίσης ότι έχουν διαρθρωτική διάσταση και είναι απίθανο να αντιστραφούν βραχυπρόθεσμα».
ot.gr
Διαβάστε επίσης: Η Τέιλορ Σουίφτ παντρεύεται και η Wall Street… το γιορτάζει