Τη διάσταση που επικρατεί ανάμεσα στα μέλη της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοιχτής Αγοράς της Federal Reserve αναδεικνύουν τα πρακτικά της τελευταίας συνεδρίασης που δημοσιοποιήθηκαν σήμερα.
Οι διαφορετικές εκτιμήσεις για το πως οι δασμοί θα επηρεάσουν τις πληθωριστικές πιέσεις έχουν ως αποτέλεσμα τα μέλη της Επιτροπής να έχουν διαφορετική προσέγγιση στο πόσο επιθετικά θα προχωρήσουν στην αποκλιμάκωση του κόστους δανεισμού.
«Ενώ μερικοί συμμετέχοντες σημείωσαν ότι οι δασμοί θα οδηγήσουν σε εφάπαξ αύξηση των τιμών και δεν θα επηρεάσουν τις μακροπρόθεσμες προσδοκίες για τον πληθωρισμό, οι περισσότεροι συμμετέχοντες σημείωσαν τον κίνδυνο ότι οι δασμοί θα μπορούσαν να έχουν πιο επίμονες επιπτώσεις στον πληθωρισμό», αναφέρεται στα πρακτικά της συνεδρίασης της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς της 17ης-18ης Ιουνίου. «Ορισμένοι συμμετέχοντες παρατήρησαν ότι επειδή ο πληθωρισμός είναι αυξημένος εδώ και αρκετό καιρό, υπάρχει αυξημένος κίνδυνος οι μακροπρόθεσμες προσδοκίες για τον πληθωρισμό να απαγκιστρωθούν αν υπάρξει μακροχρόνια αύξηση του πληθωρισμού».
Έτσι 10 από τους 19 αξιωματούχους αναμένουν τουλάχιστον δύο μειώσεις των επιτοκίων μέχρι το τέλος του έτους. Επτά όμως μέλη της Επιτροπής δεν προβλέπουν καθόλου μειώσεις μέσα στη χρονιά ενώ δύο αναμένουν μία μείωση.
We have posted the minutes from the #FOMC meeting held June 17-18, 2025: https://t.co/NtwGBaYb36
— Federal Reserve (@federalreserve) July 9, 2025
«Οι περισσότεροι συμμετέχοντες» αναφέρεται στο κείμενο «εκτίμησαν ότι κάποια μείωση του εύρους-στόχου για το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων φέτος θα ήταν πιθανώς κατάλληλη, σημειώνοντας ότι οι ανοδικές πιέσεις στον πληθωρισμό από τους δασμούς μπορεί να είναι προσωρινές ή μέτριες, ότι οι μεσοπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες προσδοκίες για τον πληθωρισμό παρέμειναν καλά εδραιωμένες ή ότι θα μπορούσε να υπάρξει κάποια εξασθένηση της οικονομικής δραστηριότητας και των συνθηκών στην αγορά εργασίας.
»Μερικοί συμμετέχοντες σημείωσαν ότι, εάν τα στοιχεία εξελιχθούν σύμφωνα με τις προσδοκίες τους, θα ήταν ανοιχτοί στο να εξετάσουν το ενδεχόμενο μείωσης του εύρους-στόχου για το επιτόκιο πολιτικής ως στην επόμενη συνεδρίαση. Ορισμένοι συμμετέχοντες θεώρησαν ότι η πιο πιθανή ενδεδειγμένη πορεία της νομισματικής
πολιτικής δεν περιλαμβάνει καμία μείωση του εύρους-στόχου για το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων φέτος, σημειώνοντας ότι πρόσφατες μετρήσεις του πληθωρισμού συνέχισαν να υπερβαίνουν τον στόχο της Επιτροπής για το 2%, ότι οι ανοδικοί κίνδυνοι για τον πληθωρισμό παρέμειναν σημαντικοί υπό το πρίσμα παραγόντων όπως οι αυξημένες βραχυπρόθεσμες προσδοκίες για τον πληθωρισμό των επιχειρήσεων και των νοικοκυριών, ή ότι ανέμεναν ότι η οικονομία θα παραμείνει ανθεκτική.»
Αν και τα πρακτικά δεν αναφέρουν ονόματα, οι διοικητές της Fed, Μισέλ Μπόουμαν και Κρίστοφερ Γουόλερ, έχουν δηλώσει δημόσια ότι θα μπορούσαν να υποστηρίξουν μια μείωση των επιτοκίων στην επόμενη συνεδρίαση της Fed στις 29-30 Ιουλίου, εάν ο πληθωρισμός παραμείνει υπό έλεγχο.
Ταυτόχρονα, «αρκετοί» αξιωματούχοι δήλωσαν ότι πιστεύουν ότι το τρέχον επιτόκιο overnight funds «μπορεί να μην απέχει πολύ» από ένα ουδέτερο επίπεδο, πράγμα που σημαίνει ότι μόνο λίγες μειώσεις μπορεί να είναι μπροστά. Αυτοί οι αξιωματούχοι ανέφεραν ότι ο πληθωρισμός εξακολουθεί να είναι πάνω από τον στόχο του 2% εν μέσω μιας «ανθεκτικής» οικονομίας. Στην ορολογία της Fed, το «μερικό» είναι κάτι περισσότερο από το «αρκετά».
Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής επεσήμαναν «σημαντική αβεβαιότητα» σχετικά με τον χρόνο, το μέγεθος και τη διάρκεια των πιθανών επιπτώσεων των δασμών στον πληθωρισμό, όπως έδειξαν τα πρακτικά. Ανάλογα με τον τρόπο με τον οποίο οι δασμοί φιλτράρονται μέσω της οικονομίας και των εμπορικών διαπραγματεύσεων, οι αξιωματούχοι διατύπωσαν διαφορετικές απόψεις σχετικά με το ποιες θα μπορούσαν να είναι οι επιπτώσεις στον πληθωρισμό.
Οι επιπλοκές των δασμών
Μέσα από την ανάγνωση των πρακτικών αναδεικνύεται ανάγλυφα το πόσο πιο πολύπλοκο έχει γίνει για την κεντρική τράπεζα ο σχεδιασμός της νομισματικής πολιτικής καθώς αλλάξει με γοργούς ρυθμούς το πολιτικό οικονομικό περιβάλλον. Οι δασμοί του Αμερικανού προέδρου, οι αλλαγές στη φορολογία, η μετανάστευση και η ρύθμιση συνθέτουν ένα περιβάλλον οικονομικής αβεβαιότητας.
«Οι συμμετέχοντες έκριναν ότι η αβεβαιότητα σχετικά με τις προοπτικές ήταν αυξημένη εν μέσω εξελισσόμενων εξελίξεων στην εμπορική πολιτική, σε άλλες κυβερνητικές πολιτικές και σε γεωπολιτικούς κινδύνους, αλλά ότι η συνολική αβεβαιότητα είχε μειωθεί από την προηγούμενη συνεδρίαση», αναφέρεται στα πρακτικά.
Τα πρακτικά αντικατοπτρίζουν σε μεγάλο βαθμό τη θέση ότι η πολιτική βρίσκεται επί του παρόντος σε καλή θέση για να ανταποκριθεί στις αλλαγές στα δεδομένα.
«Οι συμμετέχοντες συμφώνησαν ότι, παρόλο που η αβεβαιότητα σχετικά με τον πληθωρισμό και τις οικονομικές προοπτικές έχει μειωθεί, εξακολουθεί να είναι σκόπιμο να ακολουθηθεί μια προσεκτική προσέγγιση στην προσαρμογή της νομισματικής πολιτικής», αναφέρει το έγγραφο. Οι αξιωματούχοι σημείωσαν επίσης ότι «ενδέχεται να αντιμετωπίσουν δύσκολες αντισταθμίσεις εάν ο αυξημένος πληθωρισμός αποδειχθεί πιο επίμονος, ενώ οι προοπτικές για την απασχόληση αποδυναμωθούν». Σε αυτή την περίπτωση, δήλωσαν ότι θα ζυγίσουν ποια πλευρά απέχει περισσότερο από τον στόχο της στη διαμόρφωση πολιτικής.
Οι περισσότεροι οικονομολόγοι αναμένουν ότι οι δασμοί θα τροφοδοτήσουν τις πληθωριστικές πιέσεις και θα επιβαρύνουν την οικονομική ανάπτυξη. Ο ίδιος ο πρόεδρος της Fed, μιλώντας στο forum της ΕΚΤ, στη Σίντρα της Πορτογαλίας παραδέχθηκε ότι αν δεν υπήρχαν οι δασμοί η κεντρική τράπεζα θα είχε μειώσει τα επιτόκια.
Ωστόσο τα οικονομικά στοιχεία δεν έχουν μέχρι στιγμής δείξει μια ευρεία επίπτωση από τους δασμούς, ανοίγοντας τη συζήτηση μεταξύ των φορέων κεντρικών τραπεζιτών σχετικά με το πότε, πόσο και για πόσο καιρό οι δασμοί θα ενισχύσουν τελικά τις τιμές.
Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα εξετάσουν στη συνέχεια την ανακοίνωση των στοιχείων για τις τιμές καταναλωτή του Ιουνίου στις 15 Ιουλίου.
Οι περισσότεροι αξιωματούχοι της Fed υποστήριξαν ότι η συνολικά σταθερή οικονομία των ΗΠΑ τους παρέχει περιθώριο να είναι υπομονετικοί όσον αφορά την προσαρμογή των επιτοκίων. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής περιέγραψαν την οικονομική ανάπτυξη ως «σταθερή» και την ανεργία ως «χαμηλή», σύμφωνα με τα πρακτικά.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης της Fed δείχνουν ότι οι επενδυτές βλέπουν μειώσεις επιτοκίων τον Σεπτέμβριο και τον Δεκέμβριο.
Πηγή: ot.gr
Διαβάστε επίσης: Ο Τραμπ επιβάλλει δασμό 50% στον εισαγόμενο χαλκό