Το πρώτο ομόλογο που έχει σχεδιαστεί για τη χρηματοδότηση των αμυντικών δαπανών της Ευρώπης προσφέρεται από μια γαλλική τράπεζα, με στόχο να αξιοποιήσει το έντονο ενδιαφέρον των επενδυτών για τον τομέα.
Η BPCE SA πωλεί oμόλογα ύψους τουλάχιστον 500 εκατομμυρίων ευρώ, σύμφωνα με τη νέα μεθοδολογία της Euronext NV για ένα «Ευρωπαϊκό Αμυντικό Ομόλογο». Η μορφή είναι παρόμοια με τα πράσινα ομόλογα, καθώς τα έσοδα είναι διαχωρισμένα, εκτός από το ότι σε αυτή την περίπτωση τα μετρητά θα χρηματοδοτήσουν στρατιωτικές εταιρείες αντί για περιβαλλοντικά φιλικά έργα.
Το ιστορικό αυτό προϊόν καταδεικνύει μια ριζική αλλαγή στη στάση απέναντι στη χρηματοδότηση του κλάδου από την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία το 2022. Οι αμυντικές εταιρείες είναι πλέον ένα από τα πιο δημοφιλή πεδία στις ευρωπαϊκές αγορές, καθώς οι κατασκευαστές αμυντικών συστημάτων επιδιώκουν να ικανοποιήσουν τις επιπλέον παραγγελίες δισεκατομμυρίων ευρώ που καταφθάνουν από τις κυβερνήσεις. Ακόμη και ορισμένα περιβαλλοντικά βιώσιμα κεφάλαια που κάποτε είχαν βάλει τον κλάδο στη μαύρη λίστα, τώρα συμμετέχουν στην προσπάθεια.
«Η δέσμευση για τη χρήση των εσόδων αντικατοπτρίζει το τεράστιο έργο που έχει να επιτελέσει η Ευρώπη», δήλωσε η Μορίν Σούλερ, επικεφαλής στρατηγικής του χρηματοοικονομικού τομέα στην ING Groep NV. «Πιστεύω ότι στο μέλλον θα δούμε περισσότερα τέτοια παραδείγματα, με τις τράπεζες να παρεμβαίνουν για να υποστηρίξουν τη χρηματοδότηση των αμυντικών φιλοδοξιών της Ευρώπης».
Οι αρχικές εκτιμήσεις για την τιμή δείχνουν ένα επίπεδο περίπου 105 έως 110 μονάδων βάσης πάνω από τα mid-swaps για το πενταετές ομόλογο, σύμφωνα με πληροφορίες του Bloomberg.
Με τον πόλεμο να μαίνεται κοντά στα σύνορά τους και τον πρόεδρο των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ να απειλεί να αποσύρει την υποστήριξή του, οι ηγέτες της Ευρωπαϊκής Ένωσης αγωνίζονται να αναπτύξουν ένα στρατιωτικό αποτρεπτικό μέσο αρκετά ισχυρό για να αντισταθεί στη Ρωσία. Τον Ιούνιο, τα μέλη του ΝΑΤΟ συμφώνησαν να αυξήσουν τις αμυντικές δαπάνες στο 5% του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος, μετά τις επανειλημμένες επικρίσεις του Τραμπ προς τους Ευρωπαίους συμμάχους του για την ανεπαρκή δαπάνη για την ασφάλεια.
Οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων και οι τράπεζες ανταγωνίζονται για να επωφεληθούν από την αύξηση των δαπανών. Αυτό οδήγησε τις μετοχές των αμυντικών εταιρειών σε άνοδο, με τέσσερις από αυτές να καταλαμβάνουν τις πέντε πρώτες θέσεις στον δείκτη αναφοράς Euro Stoxx 600 φέτος. Ακόμη και εταιρείες που έχουν μόνο έμμεση σχέση με την άμυνα προσελκύουν πλήθος υποψήφιων δανειστών.
Το ομόλογο της BPCE είναι η τελευταία προσπάθεια να αξιοποιηθεί αυτή η φρενίτιδα. Η τράπεζα έχει ήδη αυξήσει τη χρηματοδότηση της αμυντικής βιομηχανίας κατά 2,5 φορές και τη χρηματοδότηση των εξαγωγών γαλλικών αμυντικών προϊόντων κατά 7 φορές, σύμφωνα με παρουσίαση προς επενδυτές.
Ωστόσο, η πώληση λαμβάνει χώρα σε μια ταραχώδη περίοδο για το γαλλικό χρέος λόγω της πολιτικής αβεβαιότητας. Το κόστος δανεισμού της χώρας έχει αυξηθεί σε σχέση με τις ομολόγους της από τότε που ο πρωθυπουργός Φρανσουά Μπαϊρού ανακοίνωσε ότι θα ζητήσει ψήφο εμπιστοσύνης τον επόμενο μήνα. Η νευρικότητα έχει επίσης διευρύνει τα spreads των γαλλικών τραπεζικών ομολόγων.
Αν και η BPCE δήλωσε ότι «αντλεί έμπνευση» από τα υπάρχοντα πρότυπα της αγοράς ομολόγων, δεν επιδιώκει να χαρακτηρίσει το αμυντικό χρέος της ως «βιώσιμα ομολογιακά μέσα» σύμφωνα με τις ευρέως χρησιμοποιούμενες κατευθυντήριες γραμμές της International Capital Market Association. Σε μια ενημέρωση του Ιουνίου, η ICMA ανέφερε ότι οι εκδότες δε θα πρέπει να επιδιώκουν τη χρηματοδότηση αμυντικών έργων με τέτοιες ετικέτες, καθώς οι ηθικοί επενδυτές εξακολουθούν να ανησυχούν για το πού θα καταλήξουν τα όπλα.
Αντ’ αυτού, η BPCE χρησιμοποιεί ένα νέο πλαίσιο που σχεδιάστηκε από το Euronext, το οποίο ονομάζεται «European Defence Bond Label». Αυτό αναπτύχθηκε με τη συμμετοχή «βασικών ενδιαφερόμενων από το οικοσύστημα χρηματοδότησης της άμυνας και της ασφάλειας, συμπεριλαμβανομένων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων, επενδυτών, εκδοτών και άλλων συμμετεχόντων στην αγορά», σύμφωνα με έγγραφο του Ιουλίου.
Δεν είναι σαφές πόσοι επενδυτές με εντολές περιβαλλοντικά βιώσιμων επενδύσεων θα συμμετάσχουν στην πώληση. Το αμυντικό ομόλογο της BPCE συνοδεύεται από τη δέσμευση ότι η τράπεζα θα δημοσιεύει ετήσια έκθεση κατανομής που θα επαληθεύεται από εξωτερικό ελεγκτή, παρόμοια με τα πρότυπα αναφοράς για το πράσινο χρέος.
«Αυτό σημαίνει ότι η BPCE έχει μια ξεκάθαρη ευκαιρία να χρηματοδοτήσει την άμυνα χωρίς καμία κριτική. Αν το έχετε αγοράσει, δεν μπορείτε να ανησυχείτε πραγματικά για τη χρηματοδότηση της άμυνας από αυτό», δήλωσε ο Λουκ Χίκμορ, διαχειριστής χαρτοφυλακίου σταθερού εισοδήματος στην Aberdeen.
Πηγή: newmoney.gr
Διαβάστε επίσης: Οι Ευρωπαίοι λένε «ναι» στη μεγαλύτερη φορολόγηση των υπερπλουσίων