Η σημερινή διόρθωση στις τιμές μπορεί να θόλωσε πρόσκαιρα τη λάμψη των πολύτιμων μετάλλων, όμως δύσκολα αλλάζει τη μεγάλη εικόνα. Ο χρυσός – και δίπλα του και το ασήμι – έχουν διαγράψει ένα από τα πιο εντυπωσιακά ράλι των τελευταίων δεκαετιών, σε ένα περιβάλλον γεωπολιτικής έντασης, πληθωριστικών πιέσεων και αμφισβήτησης των νομισματικών σταθερών. Και δεν είναι η πρώτη φορά.
Περίπου 6.000 έως 6.500 χρόνια πριν, στις πρώτες οργανωμένες κοινωνίες της Μεσοποταμίας και των Βαλκανίων, ο άνθρωπος αρχίζει να επεξεργάζεται τον χρυσό όχι για χρηστική ανάγκη, αλλά για κάτι βαθύτερο: για να αποτυπώσει ισχύ, ιερότητα και διάρκεια. Στην αρχαία Αίγυπτο θεωρείται θεϊκό υλικό. Στους Σουμέριους σύμβολο τάξης. Στη Λυδία, τον 7ο αιώνα π.Χ., γίνεται νόμισμα — και μαζί του γεννιέται η ίδια η έννοια της αποθηκευμένης αξίας.
Αυτό που κάνει τον χρυσό μοναδικό δεν είναι μόνο η ιστορία του, αλλά η συνέχεια. Δεν διαβρώνεται, δεν αλλοιώνεται, δεν εξαρτάται από την πίστη σε κάποιο κράτος ή θεσμό. Είναι φυσικά σπάνιος, χημικά αμετάβλητος και παγκοσμίως αναγνωρίσιμος. Σε αντίθεση με τα νομίσματα που υποτιμώνται και τις τεχνολογίες που ξεπερνιούνται, παραμένει ίδιος.
Γι’ αυτό και κάθε φορά που ο κόσμος εισέρχεται σε φάση αβεβαιότητας — από πολέμους και δημοσιονομικά ρίσκα έως φόβους για αποδυνάμωση νομισμάτων — οι επενδυτές κάνουν ένα γνώριμο βήμα προς τα πίσω. Όχι από νοσταλγία, αλλά από εμπειρία, αφού είναι μια συλλογική μνήμη αιώνων που υπενθυμίζει ότι, όταν όλα αλλάζουν, υπάρχουν αξίες που απλώς αντέχουν.
Μια «ανάσα» μετά το ράλι
Οι τιμές του χρυσού υποχώρησαν σήμερα το πρωί άνω του 4%, σε περίπου 5.150 δολάρια η ουγγιά, ενώ το ασήμι σημείωσε απώλειες άνω του 5%, μετά από μια εκρηκτική άνοδο που είχε οδηγήσει και τα δύο μέταλλα σε αλλεπάλληλα ιστορικά υψηλά. Παρά τη διόρθωση, ο χρυσός εξακολουθεί να καταγράφει κέρδη περίπου 20% από τις αρχές του έτους και σχεδόν 100% σε ετήσια βάση, ενώ το ασήμι παραμένει ενισχυμένο πάνω από 50% φέτος.
Όπως σημειώνει ο Εντ Γιαρντένι, η έκπληξη δεν είναι η πτώση, αλλά το γεγονός ότι η αγορά ανέβηκε από τα 3.000 στα 5.500 δολάρια «χωρίς ουσιαστική διόρθωση», θυμίζοντας περισσότερο «melt-up» παρά κλασικό bull market.
Τι πυροδότησε το sell-off
Αναλυτές συνδέουν τη σημερινή πίεση με την αποκλιμάκωση των φόβων για δημοσιονομικό αδιέξοδο στις ΗΠΑ, μετά την προσωρινή συμφωνία Δημοκρατικών και Ρεπουμπλικάνων για την αποφυγή shutdown. Παράλληλα, η ταχύτητα της πτώσης προκάλεσε ερωτήματα.
Ο Γκρέγκορ Γκρέγκερσεν υπογράμμισε ότι μια τόσο απότομη κίνηση δεν μοιάζει με «ομαλή κατοχύρωση κερδών», αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο κινήσεων που στόχο είχαν να επιταχύνουν τη διόρθωση.
Γιατί οι επενδυτές «γυρίζουν πίσω»
Ο χρυσός λειτουργεί ξανά ως ασφαλές καταφύγιο σε ένα περιβάλλον γεωπολιτικών εντάσεων, δημοσιονομικής αβεβαιότητας και φόβων για αποδυνάμωση των νομισμάτων. Οι αγορές από κεντρικές τράπεζες παραμένουν ισχυρές, ενώ τα ETFs κατέγραψαν εκ νέου εισροές το 2025, μετά από πέντε χρόνια καθαρών εκροών.
Η Deutsche Bank μιλά για «δομικά υψηλότερο γεωπολιτικό ρίσκο», το οποίο ενσωματώνει ένα μόνιμο premium στις τιμές των πολύτιμων μετάλλων. Ο αναλυτής της τράπεζας Michael Hsueh εκτιμά ότι τιμή της τάξης των 6.000 δολαρίων ανά ουγγιά είναι εφικτή μέσα στο 2026, εφόσον συνεχιστεί η αποδυνάμωση του δολαρίου.
Ράλι με προσοχή
Η γενική σύσταση των αναλυτών είναι σαφής. Σταδιακή τοποθέτηση, με μακροπρόθεσμο ορίζοντα, θεωρείται πιο συνετή προσέγγιση. Όπως επισημαίνουν στελέχη επενδυτικών οίκων, το μεγαλύτερο ρίσκο ίσως δεν είναι η μεταβλητότητα, αλλά το να μείνει κανείς εντελώς εκτός.
Σε έναν κόσμο όπου η αβεβαιότητα μοιάζει να γίνεται ο κανόνας, η επιστροφή στον χρυσό και το ασήμι δείχνει ότι, παρά την τεχνολογία και τα crypto, οι επενδυτές συνεχίζουν να εμπιστεύονται αξίες… δοκιμασμένες εδώ και χιλιετίες.
Πηγή: naftemporiki.gr
Διαβάστε επίσης: Χρυσός: «Φρέναραν» τις αγορές οι κεντρικές τράπεζες μετά το ράλι