Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) αναμένεται ευρέως να βάλει «φρένο» στον κύκλο μειώσεων των επιτοκίων αυτή την εβδομάδα, καθώς η σταθεροποίηση της αγοράς εργασίας αποκαθιστά έναν βαθμό συναίνεσης στο εσωτερικό της κεντρικής τράπεζας, έπειτα από μήνες έντονων διαφωνιών.
Αρκετά στελέχη, μεταξύ των οποίων και πρόσωπα κοντά στον πρόεδρο της Fed, αφήνουν να εννοηθεί ότι τα επιτόκια βρίσκονται πλέον στο σωστό επίπεδο —μετά από τρεις διαδοχικές μειώσεις— ώστε να στηρίζουν την απασχόληση, διατηρώντας ταυτόχρονα καθοδική πίεση στον πληθωρισμό.
«Βρισκόμαστε ουσιαστικά εντός του εύρους των ουδέτερων εκτιμήσεων», δήλωσε ο Τζος Χιρτ, ανώτερος οικονομολόγος για τις ΗΠΑ στη Vanguard Group, αναφερόμενος στο επίπεδο, όπου τα επιτόκια ούτε περιορίζουν, ούτε τονώνουν την οικονομία. «Αυτό συνεπάγεται περισσότερη προσοχή και λιγότερη αίσθηση κατεπείγοντος» για νέες μειώσεις, πρόσθεσε.
Η συνεδρίαση δίνει στον πρόεδρο της Fed, Τζερόμ Πάουελ, την ευκαιρία να μετατοπίσει το ενδιαφέρον μακριά από τα πολιτικά και νομικά δράματα, που περιβάλλουν την κεντρική τράπεζα και να το επαναφέρει στον βασικό της ρόλο: τον έλεγχο του πληθωρισμού και τη μεγιστοποίηση της απασχόλησης. Ωστόσο, αυτή η ανάπαυλα ενδέχεται να αποδειχθεί σύντομη, καθώς η αναμενόμενη απόφαση διατήρησης των επιτοκίων είναι πιθανό να εντείνει την οργή του Προέδρου των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ, ο οποίος ζητά επιθετικές μειώσεις.
Η ανακοίνωση της Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς της Fed (Federal Open Market Committee) αναμένεται στις 2 μ.μ. (τοπική ώρα Ουάσινγκτον) την Τετάρτη, ενώ ο Πάουελ θα παραχωρήσει συνέντευξη Τύπου μισή ώρα αργότερα.
Οι δηλώσεις του θα αναλυθούν εξονυχιστικά για ενδείξεις σχετικά με το πόσο διάστημα η Fed θα παραμείνει σε στάση αναμονής, τι θα μπορούσε να γείρει εκ νέου την πλάστιγγα προς μειώσεις επιτοκίων και αν ο πρόεδρος έχει κάποιο νέο «χαρτί» στη σύγκρουσή του με τον Τραμπ.
«Όχι τόσο επείγον»
Στο οικονομικό μέτωπο, τα πρόσφατα στοιχεία έχουν συμβάλει στη μείωση των εντάσεων, που είχαν οδηγήσει την Επιτροπή σε αντίθετες κατευθύνσεις τους προηγούμενους μήνες.
Η απότομη επιβράδυνση των προσλήψεων είχε ανησυχήσει αξιωματούχους, που φοβήθηκαν ότι η αγορά εργασίας πλησίαζε σε κρίσιμο σημείο. Άλλοι, ωστόσο, παρέμεναν επιφυλακτικοί λόγω του πληθωρισμού και αντιδρούσαν ολοένα και πιο έντονα σε κάθε νέα μείωση επιτοκίων. Τον Δεκέμβριο, ο Πάουελ βρέθηκε αντιμέτωπος με σχεδόν ανοιχτή ανταρσία, με έως και οκτώ περιφερειακούς προέδρους της Fed να εκφράζουν αντίθεση. Η έλλειψη δεδομένων λόγω του κυβερνητικού shutdown επιδείνωσε περαιτέρω το ρήγμα.
Τα πιο πρόσφατα στοιχεία έχουν αμβλύνει τη διαμάχη. Ο δομικός πληθωρισμός καταναλωτή για το δωδεκάμηνο έως τον Δεκέμβριο διαμορφώθηκε στο 2,6%, χαμηλότερα των προσδοκιών, καθησυχάζοντας το πιο αυστηρό στρατόπεδο εντός της Fed.
Στην αγορά εργασίας, μετά την άνοδο της ανεργίας στο υψηλότερο επίπεδο τετραετίας, στο 4,5% τον Νοέμβριο, το ποσοστό υποχώρησε εκ νέου. Άλλοι δείκτες δείχνουν επίσης ότι δεν διαφαίνεται κύμα απολύσεων, ακόμη κι αν οι προσλήψεις παραμένουν υποτονικές.
«Συνολικά, η κατάσταση δεν είναι τόσο επείγουσα ώστε να απαιτεί άμεση παρέμβαση της Fed», δήλωσε η Γελένα Σουλιάτιεβα, ανώτερη οικονομολόγος στο Conference Board. Αν και εξακολουθεί να ανησυχεί περισσότερο για την απασχόληση παρά για τον πληθωρισμό, εκτιμά ότι η αγορά εργασίας βρίσκεται σε μια «εύθραυστη ισορροπία», με τα όποια κέρδη να συγκεντρώνονται σε περιορισμένο αριθμό κλάδων.
Στροφή στη Wall Street
Οι επενδυτές στην αγορά αμερικανικών κρατικών ομολόγων, ύψους 30 τρισ. δολαρίων, έχουν προεξοφλήσει παρατεταμένη περίοδο σταθερών επιτοκίων. Τα συμβόλαια ανταλλαγής δείχνουν ότι η επόμενη μείωση αναμένεται πλέον τον Ιούλιο, με πιθανότητα μίας ακόμη προς το τέλος του έτους. Αναλυτές της Wall Street έχουν μεταθέσει τα στοιχήματά τους για μειώσεις το 2026 στο δεύτερο μισό του έτους —ή, στην περίπτωση της JPMorgan, τα έχουν εγκαταλείψει πλήρως.
«Δεν υπάρχει πραγματικά κάποιο πειστικό επιχείρημα ότι η Fed πρέπει να κάνει κάτι αυτή τη στιγμή», δήλωσε ο Γκρέγκορι Φαρανέλο, επικεφαλής στρατηγικής και συναλλαγών επιτοκίων στις ΗΠΑ για την AmeriVet Securities. «Βραχυπρόθεσμα, παραμένουν σε στάση αναμονής».
Δεν έχουν πειστεί όλοι οι αξιωματούχοι. Ο διοικητής της Fed Στίβεν Μίραν, ο οποίος βρίσκεται σε άδεια άνευ αποδοχών από τον ρόλο του ως ανώτερος σύμβουλος του Τραμπ, έχει ζητήσει μειώσεις 150 μονάδων βάσης εντός του έτους. Η αντιπρόεδρος για την εποπτεία, Μισέλ Μπόουμαν, έχει προειδοποιήσει ότι οι αξιωματούχοι θα πρέπει να αποφύγουν το σήμα πως η χαλάρωση παγώνει.
Ωστόσο, οι δύο αυτοί φαίνεται να είναι απομονωμένοι. Άλλα στελέχη που έχουν μιλήσει μετά τη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου εμφανίζονται άνετα με τη διατήρηση των επιτοκίων στα τρέχοντα επίπεδα —μεταξύ αυτών και ο πρόεδρος της Fed Νέας Υόρκης, Τζον Γουίλιαμς, του οποίου οι απόψεις θεωρούνται ευθυγραμμισμένες με του Πάουελ. Πέρα από τις συνεντεύξεις Τύπου μετά τις συνεδριάσεις, ο Πάουελ δεν έχει τοποθετηθεί δημόσια για τη νομισματική πολιτική από τις 14 Οκτωβρίου.
Ακόμη και ο διοικητής Κρίστοφερ Γουόλερ, που τον Ιούνιο ήταν ο πρώτος αξιωματούχος που είχε ταχθεί υπέρ των μειώσεων, έχει μετριάσει τη ρητορική του. «Εφόσον ο πληθωρισμός παραμένει αυξημένος, μπορούμε να πάρουμε τον χρόνο μας», δήλωσε στις 17 Δεκεμβρίου, μία εβδομάδα μετά την τελευταία συνεδρίαση.
«Ασυνήθιστες εποχές»
Παρά τη σχεδόν αποκατεστημένη εσωτερική αρμονία, οι εξωτερικές πιέσεις παραμένουν έντονες.
Η συνέντευξη Τύπου του Πάουελ θα είναι η πρώτη δημόσια εμφάνισή του ενώπιον δημοσιογράφων, αφότου του επιδόθηκαν κλητεύσεις ενόρκων στο πλαίσιο έρευνας του Υπουργείου Δικαιοσύνης. Η έρευνα αφορά τις συνεχιζόμενες ανακαινίσεις κτηρίων της Fed και την κατάθεσή του στο Κογκρέσο πέρυσι σχετικά με το έργο.
Η κίνηση αυτή έχει εξοργίσει αρκετούς Ρεπουμπλικανούς βουλευτές —και τον ίδιο τον Πάουελ— ο οποίος χαρακτήρισε τις κλητεύσεις άμεση απειλή για την ικανότητα της Fed να καθορίζει τα επιτόκια χωρίς «πολιτική πίεση ή εκφοβισμό».
Η ασυνήθιστα σκληρή αντίδρασή του τροφοδότησε εικασίες ότι ο Πάουελ ενδέχεται να παραμείνει ως διοικητής της Fed ακόμη και μετά τη λήξη της θητείας του ως προέδρου τον Μάιο. Με αυτόν τον τρόπο θα στερούσε από τον Τραμπ μια ακόμη θέση στο Διοικητικό Συμβούλιο και ενδεχομένως θα περιόριζε την επιρροή του επόμενου προέδρου στα επιτόκια.
Είναι βέβαιο ότι θα δεχθεί ερωτήσεις για τις προθέσεις του ενόψει Μαΐου, για την έρευνα του Υπουργείου Δικαιοσύνης, αλλά και για την ακρόαση στο Ανώτατο Δικαστήριο την περασμένη εβδομάδα σχετικά με τις προσπάθειες της κυβέρνησης να απομακρύνει τη διοικήτρια Λίζα Κουκ.
Οι πολιτικές αναταράξεις γύρω από τη Fed αποτελούν ένδειξη «ασυνήθιστων εποχών», που θα μπορούσαν να καταστήσουν δυσκολότερες τις αποφάσεις για τα επιτόκια, σύμφωνα με τον οικονομολόγο Ντάρικ Χάμιλτον από το New School for Social Research.
«Δεν περιμένω ότι αυτό θα οδηγήσει τα σημερινά μέλη να κινηθούν διαφορετικά απ’ ό,τι θα έκαναν υπό άλλες συνθήκες», σημείωσε. «Ωστόσο, η πίεση υπάρχει —και υποψιάζομαι ότι θα έχει κάποιο αντίκτυπο».
Πηγή: newmoney.gr