Η εικόνα μιας αυτοκρατορίας που ξεθωριάζει μπροστά στα μάτια των επενδυτών: Η Carrefour, που άλλοτε καθόριζε την έννοια του υπερμάρκετ, παλεύει σήμερα να πείσει πως μπορεί να επιστρέψει σε τροχιά ανάπτυξης.
Στο τιμόνι της, ο CEO Αλεξάντρ Μπομπάρ δίνει μάχη με τον χρόνο, τα οικονομικά δεδομένα και τη δυσπιστία της αγοράς, αναφέρει σε εκτενές ρεπορτάζ του το Bloomberg.
Carrefour: Από κολοσσός… σε λιανέμπορο σε κρίση
Η Carrefour υπήρξε πρωτοπόρος στα υπερμάρκετ, όχι μόνο στη Γαλλία αλλά και παγκοσμίως.
Τις δεκαετίες μετά το 1960, εξαπλώθηκε με φρενήρεις ρυθμούς, αποκτώντας παρουσία σε πάνω από 40 χώρες. Κάποια στιγμή, η χρηματιστηριακή της αξία ξεπερνούσε ακόμα και αυτή της LVMH, του γίγαντα των πολυτελών προϊόντων.
Ωστόσο, τα τελευταία χρόνια, η εταιρεία βλέπει τη μετοχή της να καταρρέει και την εμπιστοσύνη των επενδυτών να φθίνει. Τον Ιούνιο του 2025, η μετοχή της Carrefour άγγιξε το χαμηλότερο σημείο των τελευταίων 32 ετών, μετά από αρνητική αξιολόγηση της JPMorgan.
Απέναντι στην πίεση, ο CEO Αλεξάντρ Μπομπάρ απάντησε με επιθετική αποεπένδυση: πούλησε τις δραστηριότητες στην Ιταλία, πληρώνοντας μάλιστα 240 εκατομμύρια ευρώ για να τις παραχωρήσει στην NewPrinces SpA. Παράλληλα, η εταιρεία αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο πώλησης των δραστηριοτήτων της στην Πολωνία.
Η επιλογή του Μπομπάρ να συνεχίσει να επενδύει σε υπερμάρκετ –προσθέτοντας 55 νέα καταστήματα το 2024– προβληματίζει πολλούς αναλυτές.
Σε μια εποχή που οι καταναλωτές στρέφονται στις διαδικτυακές αγορές και σε εξειδικευμένα formats, η Carrefour δείχνει εγκλωβισμένη σε ένα μοντέλο περασμένων δεκαετιών.
Η γαλλική αγορά: ένα δύσκολο πεδίο μάχης
Η Γαλλία αποδεικνύεται ιδιαίτερα δύσκολος στίβος για την Carrefour. Οι ανταγωνιστές της είναι συχνά συνεταιρισμοί ή ιδιωτικές εταιρείες, χωρίς την πίεση των μετόχων και με πιο ευέλικτα περιθώρια κέρδους.
Παράλληλα, το γαλλικό κράτος παρεμβαίνει στις διαπραγματεύσεις με προμηθευτές, προστατεύοντας τις τιμές για τους καταναλωτές αλλά πιέζοντας ταυτόχρονα τα περιθώρια των λιανεμπόρων.
Η Carrefour υστερεί επίσης στον τομέα των ηλεκτρονικών αγορών και στην τιμολογιακή ανταγωνιστικότητα. Οι παίκτες όπως η Leclerc έχουν αποκτήσει ηγετική θέση χάρη σε πιο ευέλικτο μοντέλο λειτουργίας και ανταγωνιστικές τιμές.
Το διεθνές στοίχημα και οι αποτυχημένες συγχωνεύσεις
Η διοίκηση της Carrefour επιδιώκει συνεργασίες, όπως η πρόσφατη συμφωνία αγορών με την τέταρτη μεγαλύτερη αλυσίδα της Γαλλίας, την Coop U, για μείωση κόστους.
Όμως η αποτελεσματικότητα τέτοιων συμφωνιών είναι αμφίβολη – στο παρελθόν, ανάλογες συνεργασίες με την Tesco στο Ηνωμένο Βασίλειο δεν απέδωσαν.
Η αδυναμία επίτευξης συγχωνεύσεων έχει επίσης κοστίσει στην εταιρεία. Το 2021, η γαλλική κυβέρνηση μπλόκαρε προσφορά εξαγοράς 20 δισ. δολαρίων από την καναδική Alimentation Couche-Tard, ενώ και ο ανταγωνιστής Auchan απέτυχε να καταλήξει σε συμφωνία.
Χαρακτηριστική ήταν και η αποχώρηση του Μπερνάρ Αρνό, ισχυρού άνδρα της LVMH, που πούλησε το τελευταίο του ποσοστό στην Carrefour στα 16 ευρώ ανά μετοχή – όταν είχε εισέλθει το 2007, η τιμή ήταν περίπου 47 ευρώ.
Η χαμένη αξία και το μέλλον
Η χρηματιστηριακή αξία της Carrefour έχει κατρακυλήσει στα 9 δισ. ευρώ – κάτω και από το ποσό που κατέβαλε για την εξαγορά της Promodes το 1999. Την ίδια στιγμή, η LVMH έχει φτάσει τα 231 δισ. ευρώ.
Παρά τις κινήσεις και τις προσπάθειες του Μπομπάρ, αρκετοί επενδυτές παραμένουν απαισιόδοξοι. Η Whitelight Capital, που στο παρελθόν διατηρούσε short θέση, τώρα επενδύει μακροπρόθεσμα, ποντάροντας σε πιθανή εξαγορά.
Όπως επισημαίνει ο ιδρυτής της Kevin Romanteau, «αυτό που χρειάζεται η Carrefour είναι ένας CEO με αποκλειστική στόχευση την αύξηση της κερδοφορίας και την επανεκτίμηση των περιουσιακών στοιχείων, ξεκινώντας από τα υπερμάρκετ».
Πηγή: ot.gr