Η Wall Street κινείται ήδη σε ιστορικά υψηλά, όμως οι αναλυτές της LPL Financial εκτιμούν ότι η δυναμική δεν έχει εξαντληθεί. Οι μειώσεις επιτοκίων από τη Fed δημιουργούν παράδοση ανόδου, με τον S&P 500 να καταγράφει σχεδόν πάντα θετικές αποδόσεις τον επόμενο χρόνο, εκτός αν μεσολαβήσει ύφεση.
«Από το 1984, η Fed έχει μειώσει επιτόκια 28 φορές όταν ο S&P 500 βρισκόταν σε απόσταση μικρότερη του 3% από ιστορικό υψηλό», εξηγεί ο Άνταμ Τέρνκουιστ, επικεφαλής τεχνικής στρατηγικής της LPL. «Τους επόμενους 12 μήνες, η αγορά κατέγραψε άνοδο 13% κατά μέσο όρο, με το 93% των περιόδων να κλείνει θετικά».
Η εικόνα βελτιώνεται ακόμη περισσότερο όταν δεν υπάρχει ύφεση: σε αυτές τις περιπτώσεις, η απόδοση φτάνει το 18,2% κατά μέσο όρο, με όλες τις περιόδους (21 στις 21) να δίνουν θετικό πρόσημο.
Η τρέχουσα συγκυρία
Ο Τέρνκουιστ σημειώνει ότι «ο κίνδυνος ύφεσης βραχυπρόθεσμα παραμένει σχετικά χαμηλός». Το ΑΕΠ των ΗΠΑ αυξήθηκε με ρυθμό 3,3% στο β΄ τρίμηνο, ενώ και για το γ΄ τρίμηνο το μοντέλο GDPNow της Fed Ατλάντα δείχνει αντίστοιχη ανάπτυξη.
«Η βασική μας πρόβλεψη είναι ότι η οικονομία θα συνεχίσει να κινείται με μέτρια δυναμική, με πιθανή θετική έκπληξη χάρη στη χαμηλότερη πολιτική της Fed, μέτρα στήριξης και αυξημένη παραγωγικότητα», τονίζει.
Ο S&P 500 σε νέο ράλι
Από την αρχή του 2025, ο S&P 500 έχει ενισχυθεί κατά 12,9%, καταγράφοντας αλλεπάλληλα ρεκόρ – το τελευταίο μόλις τη Δευτέρα. Παρότι δεν λείπουν οι ανησυχίες ότι η αγορά «φουσκώνει», οι αναλυτές εκτιμούν πως οι διορθώσεις μπορούν να δώσουν ευκαιρίες.
«Η τεχνική εικόνα παραμένει θετική, αλλά οι υπεραγορασμένες συνθήκες και η διαφοροποίηση στη συμμετοχή των μετοχών μπορεί να οδηγήσουν σε βραχυπρόθεσμη διόρθωση – μια ευκαιρία για αγορές», σημειώνει ο Τέρνκουιστ.
Ρίσκα και επιφυλάξεις
Ο αναλυτής υπενθυμίζει ότι όταν οι μειώσεις επιτοκίων συνέπεσαν με ύφεση, η εικόνα ήταν αντίθετη: μέση απώλεια 2,7% σε ορίζοντα δωδεκαμήνου και μόλις 25% των περιόδων με θετική απόδοση. Σήμερα, η ανάπτυξη έχει μετριάσει τον ρυθμό της και η αγορά εργασίας εμφανίζει κόπωση.
Παρά τις προειδοποιήσεις, η Wells Fargo Investment Institute καλεί τους πελάτες της να εκμεταλλευτούν τυχόν διορθώσεις. «Βλέπουμε ανοδικό 2026, με μοχλούς τις μειώσεις επιτοκίων και τις επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη», αναφέρει ο Σαμίρ Σαμάνα, επικεφαλής παγκόσμιων μετοχών.
Οι τομείς που ξεχωρίζουν: τεχνολογία, χρηματοοικονομικά, βιομηχανία και κοινής ωφέλειας – όλοι με «δάχτυλο στο νερό» της AI, όπως σημειώνει.
Σήμα ανόδου και από την UBS
Η τελευταία παρέμβαση του Τζερόμ Πάουελ υπενθύμισε στους επενδυτές ότι δεν υπάρχει «μονοπάτι χωρίς ρίσκο» για τη νομισματική πολιτική των ΗΠΑ. Ο πρόεδρος της Fed, μιλώντας σε εκδήλωση στο Ρόουντ Άιλαντ, τόνισε ότι οι κίνδυνοι βραχυπρόθεσμα παραμένουν ανοδικοί για τον πληθωρισμό και καθοδικοί για την απασχόληση, επιβεβαιώνοντας το δύσκολο έργο της κεντρικής τράπεζας.
Μετά τη μείωση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, οι αγορές τιμολογούν νέα μείωση 25 μονάδων βάσης στη συνεδρίαση της 29ης Οκτωβρίου, αν και οι απόψεις στο εσωτερικό της Fed διίστανται.
Οι δηλώσεις Πάουελ πίεσαν τις αγορές: οι μετοχές στις ΗΠΑ συνέχισαν την πτώση από τα πρόσφατα ιστορικά υψηλά, οι αποδόσεις των ομολόγων αυξήθηκαν και ο χρυσός υποχώρησε. Ωστόσο, η UBS εκτιμά ότι το περιβάλλον εξακολουθεί να προσφέρει ευκαιρίες.
Στις μετοχές, ο Μαρκ Χέφελε της UBS αναμένει περαιτέρω άνοδο χάρη σε ανθεκτική κατανάλωση, αυξημένες επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη και ισχυρά εταιρικά κέρδη. Προβλέπει κέρδη ανά μετοχή για τον S&P 500 αυξημένα κατά 8% το 2025 και 7,5% το 2026, με τον δείκτη να κινείται κοντά στις 6.800 μονάδες τον Ιούνιο 2026 στο βασικό σενάριο και έως τις 7.500 στο ανοδικό. Οι προτιμώμενοι κλάδοι είναι η τεχνολογία, οι χρηματοοικονομικές υπηρεσίες, η υγεία, οι επικοινωνίες και οι κοινής ωφέλειας.
Ο χρυσός, που έχει ενισχυθεί πάνω από 40% φέτος, διατηρεί επίσης ανοδικές προοπτικές. Η UBS προβλέπει ότι οι τιμές θα φτάσουν τα 3.800 δολάρια ανά ουγγιά έως το τέλος του 2025, στηριζόμενες από χαμηλότερα πραγματικά επιτόκια, αδύναμο δολάριο και ισχυρές εισροές σε ETFs.
Στα ομόλογα, οι αποδόσεις παραμένουν ελκυστικές σε σχέση με την προηγούμενη δεκαετία. Η τράπεζα βλέπει ιδιαίτερο ενδιαφέρον στα μεσαίας διάρκειας αμερικανικά κρατικά ομόλογα, καθώς προσφέρουν εισόδημα, σταθερότητα και πιθανές υπεραξίες αν η επιβράδυνση της οικονομίας ενταθεί.
Η UBS καταλήγει ότι η τρέχουσα φάση της Fed στηρίζει μεσοπρόθεσμα μετοχές, ποιοτικά ομόλογα και χρυσό, με στρατηγική τοποθέτηση σε διόρθωση αγορών.
Πηγή: naftemporiki.gr
Διαβάστε επίσης: Βρετανία: Γιατί οι επενδυτές γυρίζουν την πλάτη στα ομόλογα