Η Κίνα βιώνει μια περίοδο θεαματικής ανόδου στις χρηματιστηριακές αγορές. Ο δείκτης CSI 300 κατέγραψε άνοδο 9% μέσα στον μήνα, ενώ ο ChiNext, με έντονη παρουσία τεχνολογικών εταιρειών, σημείωσε εκτόξευση 18%, ξεπερνώντας κατά πολύ τον S&P 500.
Καθώς η αγορά αναθερμαίνεται, δεν λείπουν οι ανησυχίες για πιθανή επανάληψη του 2015, όταν μετά από εκρηκτική άνοδο στο πρώτο εξάμηνο, ακολούθησε θεαματική πτώση 47% στον CSI 300, λόγω αμφιβολιών για τη βιωσιμότητα των κερδών.
Το τρέχον περιβάλλον θυμίζει εκείνη την περίοδο: τριετής αποπληθωρισμός στις τιμές παραγωγού, συζητήσεις για τερματισμό του «πολέμου τιμών» που έχει πλήξει κερδοφορίες, και ρεκόρ δεκαετίας στις συναλλαγές με πίστωση περιθωρίου.
Το ερώτημα είναι πώς συμβαδίζει η ισχυρή χρηματιστηριακή απόδοση με μια οικονομία σε αποπληθωρισμό. Η απάντηση φαίνεται να είναι μια νέα «φούσκα» τροφοδοτούμενη από ρευστότητα.
Σε αντίθεση με το 2015, όπου οι μειώσεις επιτοκίων προκάλεσαν την άνοδο, η σημερινή ώθηση προέρχεται από την τεχνητή νοημοσύνη, που δημιουργεί νέες mega caps. Το σύνθημα «η Κίνα αγοράζει Κίνα» αποκτά έδαφος. Η DeepSeek παρουσίασε το μοντέλο V3, ενσωματώνοντας κινεζικούς ημιαγωγούς, ενώ το Πεκίνο έδωσε εντολή να περιοριστούν οι αγορές Nvidia H20 λόγω ζητημάτων εθνικής ασφάλειας.
Έτσι, η Κίνα επιδιώκει όχι μόνο να αναπτύξει δικά της AI μοντέλα, αλλά και να τα στηρίξει με εγχώρια υλικά. Οι μετοχές εταιρειών όπως οι Cambricon Technologies και Hygon Information Technology εκτοξεύτηκαν, καθώς πέρασαν τις δοκιμές συμβατότητας της DeepSeek.
Τα οικονομικά αποτελέσματα ενισχύουν το κλίμα: από τις 65 τεχνολογικές του CSI 300, οι 28 που δημοσίευσαν β΄ τριμήνου κατέγραψαν άνοδο πωλήσεων 11,4% και κερδών 15,5%, τα υψηλότερα της τελευταίας χρονιάς. Ενδεικτικά, τα έσοδα της Hygon αυξήθηκαν κατά 41%, ενώ η μετοχή της ενισχύθηκε 51% τον Αύγουστο.
Η παρουσίαση του μεγάλου γλωσσικού μοντέλου της DeepSeek στις αρχές του έτους τόνωσε και το χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ, με Tencent και Alibaba να αξιοποιούν την ευκαιρία προωθώντας δικές τους λύσεις.
Σήμερα, η έμφαση στρέφεται σε εταιρείες υποδομών AI. Οι αγορές της ηπειρωτικής Κίνας, όπου εισάγονται νεότερες hard tech εταιρείες, κερδίζουν έδαφος και προσπαθούν να καλύψουν τη διαφορά από το Χονγκ Κονγκ, μια δυναμική που δεν είχε εμφανιστεί το 2015.
Παρότι οι αποτιμήσεις φαίνονται υπερβολικές — η Cambricon διαπραγματεύεται με δείκτη P/S 66x έναντι 19x της Nvidia — οι αναλυτές βλέπουν μια τεχνολογία σε πρώιμο στάδιο. Η Goldman Sachs αύξησε την τιμή-στόχο της Cambricon κατά 50%, αποτιμώντας την στις 9 φορές τις προβλεπόμενες πωλήσεις του 2030.
Η τεχνητή νοημοσύνη θεωρείται πλέον επαναστατική εξέλιξη. Έτσι, οι επενδυτές καλούνται να αποφύγουν απλούς παραλληλισμούς με το παρελθόν. Η αγορά των 12 τρισ. δολαρίων της Κίνας επιχειρεί να βρει τη δική της εκδοχή της Nvidia, μέσα σε κλίμα φρενίτιδας αλλά και ευκαιριών.
Πηγή: newmoney.gr
Διαβάστε επίσης: Τραμπ εναντίον όλων: Έρευνες, αποπομπές και απειλές σε πολιτικούς και θεσμούς