Η οικονομία της Κίνας βρίσκεται υπό πίεση λόγω των αμερικανικών δασμών και της βαθιάς κρίσης στον τομέα των ακινήτων, ωστόσο οι μετοχές συνεχίζουν την ανοδική τους πορεία — μια ασυμφωνία που δημιουργεί αμφιβολίες για τη διάρκεια της ανάκαμψης.
Μόνο τον τελευταίο μήνα, οι μετοχές στην ηπειρωτική Κίνα προσέθεσαν σχεδόν ένα τρισεκατομμύριο δολάρια στην αγοραία αξία τους, ο δείκτης Shanghai Composite Index έφτασε στο υψηλότερο επίπεδο της δεκαετίας και ο δείκτης CSI 300 Index σημείωσε άνοδο από το χαμηλό του φετινού έτους σε ποσοστό άνω του 20%. Αυτό συμβαίνει ενώ σχεδόν όλοι οι πρόσφατοι οικονομικοί δείκτες — από τις τάσεις της κατανάλωσης και τις τιμές των κατοικιών έως τον πληθωρισμό — έχουν σημάνει κόκκινο συναγερμό για τους επενδυτές.
Η άνοδος έχει τροφοδοτηθεί από επενδυτές με μεγάλη ρευστότητα που στρέφονται προς τις μετοχές λόγω έλλειψης εναλλακτικών επιλογών. Ενώ η σταθερή άνοδος της αγοράς μπορεί να υποδηλώνει μικρότερο κίνδυνο απότομης διόρθωσης, ορισμένοι αναλυτές προειδοποιούν ότι σχηματίζεται φούσκα. Η Nomura Holdings Inc. προειδοποιεί για «παράλογη ευφορία», ενώ η TS Lombard χαρακτηρίζει την αναντιστοιχία ως αντιπαράθεση μεταξύ «bulls της αγοράς και macro bears».
«Οι αγορές ενδέχεται να αναμένουν, σωστά ή λανθασμένα, ότι τα μακροοικονομικά θεμελιώδη μεγέθη θα βελτιωθούν», δήλωσε ο Χομίν Λι, ανώτερος μακροοικονομικός στρατηγικός αναλυτής της Lombard Odier Ltd. στη Σιγκαπούρη. «Ωστόσο, μια ανοδική αγορά δε θα είναι βιώσιμη εάν ο πληθωρισμός παραμείνει κοντά στο 0% και η ισχύς των επιχειρήσεων αντιμετωπίσει σοβαρές αντιξοότητες λόγω της αδύναμης εγχώριας ζήτησης».
Η ανησυχητική εικόνα έχει ενισχύσει τις προσδοκίες ότι το Πεκίνο θα εντείνει τη στήριξή του. Ωστόσο, η πολιτική που έχει ακολουθηθεί μέχρι στιγμής υποδηλώνει ότι οι αξιωματούχοι απομακρύνονται από το σενάριο των μεγάλης κλίμακας μέτρων τόνωσης της οικονομίας, προτιμώντας μια πιο μετρημένη προσέγγιση.
Σύμφωνα με τη Nomura, τα κέρδη από τις μετοχές περιπλέκουν επίσης την πολιτική αντίδραση στην επιβράδυνση της οικονομίας, καθώς τα μέτρα για την τόνωση της ανάπτυξης ενέχουν τον κίνδυνο δημιουργίας φούσκας στις αγορές.
Οι αναλυτές κάνουν επίσης συγκρίσεις με την αρχή του κύκλου άνθησης και ύφεσης του 2015. Τότε, η ραγδαία αύξηση των συναλλαγών με περιθώριο κέρδους οδήγησε σε άνοδο των μετοχών, πριν η λήψη μέτρων κατά των μοχλευμένων δραστηριοτήτων προκαλέσει μια επική κατάρρευση.
Αν και τα τρέχοντα κέρδη είναι πολύ πιο περιορισμένα από την ραγδαία άνοδο που παρατηρήθηκε πριν από μια δεκαετία, υπάρχουν δυσάρεστες ομοιότητες. Όπως και με τη σημερινή έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης, οι νέες τεχνολογίες, από την πρωτοβουλία «Internet Plus» έως τα μεγάλα δεδομένα, τροφοδοτούσαν τον ενθουσιασμό τότε.
Υπάρχουν, φυσικά, τρόποι με τους οποίους τα τρέχοντα κέρδη μπορούν να διατηρηθούν. Ο ρυθμός αύξησης των μετοχικών θέσεων ήταν πιο μετρημένος σε σύγκριση με ορισμένους προηγούμενους κύκλους. Πρόσφατα, η ανάκαμψη έχει επεκταθεί σε ένα ευρύτερο φάσμα της αγοράς, υποδηλώνοντας μια πιο διαρκή δυναμική.
«Υπάρχουν μεγαλύτερα αποθέματα καταθέσεων, ισχυρότερες εταιρείες τεχνολογίας και πιο άμεσες πολιτικές διάσωσης της αγοράς, δεδομένα και εργαλεία τα οποία είναι όλα πολύ ισχυρότερα από ό,τι πριν από μια δεκαετία», δήλωσε στο Bloomberg ο Ζου Ζενσίν, επικεφαλής της Asymptote Investment Research στο Πεκίνο.
Παρά τους υποστηρικτικούς αυτούς παράγοντες, το αβέβαιο μακροοικονομικό περιβάλλον της Κίνας κάνει ορισμένους αναλυτές πιο επιλεκτικούς. Η Τζάσμιν Ντουάν, της RBC Wealth Management Asia, δήλωσε ότι αποφεύγει τους τομείς όπου τα κέρδη επηρεάζονται από ένα αποπληθωριστικό περιβάλλον ή τους τομείς με υψηλό ανταγωνισμό που αντιμετωπίζουν πιέσεις στα περιθώρια κέρδους.
Η ανοδική πορεία της κινεζικής αγοράς «είναι περισσότερο ένα μυστήριο παρά μια συμβατική ιστορία ανάπτυξης», δήλωσε η Χεμπέι Τσαν, αναλυτής στην Vantage Markets. «Ο κίνδυνος είναι ότι μόλις η αισιοδοξία εξασθενήσει, οι επενδυτές θα φύγουν αμέσως».
Πηγή: newmoney.gr
Διαβάστε επίσης: Ρεκόρ πωλήσεων αλλά και προειδοποίηση για το μέλλον από την κορυφαία εισηγμένη του πλανήτη