Είναι ένα από τα μεγαλύτερα ερωτήματα στις αγορές αυτή τη στιγμή: Μήπως η η τεχνητή νοημοσύνη και η ευφορία που καλλιεργεί οδηγεί σε «φούσκα» το χρηματιστήριο;
Οι ενδείξεις
Τα κέρδη παραμένουν εντυπωσιακά, ωστόσο, υπάρχουν κάποια σημάδια που θα μπορούσαν να υποδεικνύουν ότι βρισκόμαστε προ των πυλών για μια «φούσκα» στις αγορές. Ο δείκτης S&P 500 βρίσκεται κοντά σε ιστορικό υψηλό μετά από το ράλι 28% που έχει σημειώσει από τις αρχές Απριλίου και τα κέρδη 57% που έχει καταγράψει από την παρουσίαση του ChatGPT τον Νοέμβριο του 2022.
Έτσι, όπως παρατηρεί ο Chris Galipeau, αναλυτής στο Ινστιτούτο Franklin Templeton, η αγορά έχει επιταχύνει τις αποδόσεις περίπου τριών ετών μέσα σε λίγους μόνο μήνες.
Παράλληλα, οι δέκα μεγαλύτερες μετοχές του S&P 500 αντιπροσωπεύουν σχεδόν το 40% της συνολικής αξίας του δείκτη, σύμφωνα με την Goldman Sachs.
Οι meme stocks έχουν επίσης επανέλθει, υποδηλώνοντας ότι το επενδυτικό κλίμα κινείται σε ασυνήθιστη ευφορία. Ο ενθουσιασμός για τις εξελίξεις που αφορούν στην τεχνητή νοημοσύνη έχει επίσης οδηγήσει τις αποδόσεις της αγοράς σε επίπεδα που έχουμε δει σε άλλες μεγάλες φούσκες, όπως αυτές το 1929 και το 2000.
Και η προοπτικής της «φούσκας» έχει επανέλθει στις συζητήσεις. «Τρεις δεκαετίες εμπειρίας μας λένε ότι όταν τα μέσα ενημέρωσης αρχίζουν να αναφέρουν την απειλή της ”φούσκας”, βρισκόματα ήδη σε μία», όπως το θέτει ο Michael O’Rourke, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής αγοράς στην Jones Trading.
Η τεχνητή νοημοσύνη
«Κάθε ”φούσκα” στη σύγχρονη ιστορία της αγοράς βασιζόταν σε ένα αφήγημα, είτε επρόκειτο για το διαδίκτυο είτε για τα ακίνητα. Το κρίσιμο είναι ότι σήμερα το επικρατέστερο αφήγημα εκλαμβάνεται από τον επενδυτικό κόσμο ως πηγή απεριόριστης αύξησης των κερδών στους περισσότερους τομείς της αγοράς», αναφέρει σε σημείωμά του ο Tom Essaye, ιδρυτής της Sevens Report (στους πελάτες της οποίας περιλαμβάνονται σύμβουλοι σε μερικές από τις μεγαλύτερες εταιρείες της Wall Street).
«Σήμερα, αυτό το θέμα που ενδεχομένως θα μπορούσε να διογκώσει τη ”φούσκα” είναι αναμφισβήτητα η τεχνολογία της τεχνητής νοημοσύνης», προσθέτει.
Ο δείκτης ημιαγωγών PHLX
Όπως το βλέπει ο Essaye, ο καλύτερος τρόπος για να μετρηθεί η υγεία της αγοράς είναι να εξεταστεί η συνολική πορεία των μετοχών που σχετίζονται με ημιαγωγούς, καθώς τα τσιπ είναι η κινητήρια δύναμη της τεχνητής νοημοσύνης.
Αυτό μπορεί να γίνει εξετάζοντας τον δείκτη μια ομάδα 30 μετοχών, τον δείκτη ημιαγωγών PHLX (SOX).
Συγκρίνοντας την απόδοση του δείκτη με τον S&P 500 τα τελευταία δύο χρόνια, φαίνεται ότι «αυτή η ανοδική αγορά μετοχών έχει ένα σοβαρό πρόβλημα», σχολιάζει.
Πηγή ανησυχίας για τον Essaye είναι το γεγονός ότι ο SOX εξακολουθεί να βρίσκεται κάτω από τα υψηλά επίπεδα του Ιουλίου 2024, ενώ ο S&P 500 έχει σημειώσει άλμα κατά σχεδόν 14% κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου.
Αυτό υποδηλώνει ότι το ράλι της αγοράς, το οποίο τροφοδοτείται σε μεγάλο βαθμό από την τεχνητή νοημοσύνη, θα μπορούσε να βρίσκεται σε επικίνδυνο σημείο εάν πολλές μετοχές τεχνητής νοημοσύνης δεν καταφέρουν να διατηρήσουν την δυναμική τους.
«Το συμπέρασμα εδώ είναι ότι εάν η τεχνητή νοημοσύνη παραμείνει η κύρια πηγή αισιοδοξίας για ένα συνεχιζόμενο ράλι στην ευρύτερη χρηματιστηριακή αγορά τους επόμενους μήνες, αυτή η αγορά αντιμετωπίζει πρόβλημα και κινδυνεύει να ανατραπεί νωρίτερα, καθώς ο SOX θα πρέπει να εξακολουθεί να ηγείται της αγοράς υψηλότερα όπως ήταν το 2024, χωρίς να υστερεί σημαντικά τους τελευταίους 12 μήνες», εξηγεί.
«Αυτή η απόκλιση στην απόδοση του δείκτη είναι σημαντική και εάν δούμε τον SOX να υποχωρεί το επόμενο διάστημα και να αρχίσει ουσιαστικά το sell off, ο S&P 500 σχεδόν σίγουρα θα ακολουθήσει».
Η αμερικανική οικονομία
Ένα άλλο σημάδι που θα μπορούσε να αποτελεί οιωνό ”φούσκας”, και ίσως προβλημάτων που επιφυλάσσουν οι μετοχές, είναι ότι οι οικονομικές προοπτικές των ΗΠΑ φαίνεται να εξασθενούν, σύμφωνα με τον Essaye που τονίζει ότι οι φούσκες τείνουν να σχηματίζονται αργά και στο τέλος του οικονομικού κύκλου ενώ συνήθως την έκρηξή τους προκαλεί η ύφεση της οικονομίας.
Η αύξηση των θέσεων εργασίας τους τελευταίους μήνες στις ΗΠΑ ήταν χαμηλή, όπως έδειξαν τα στοιχεία για την απασχόληση, αυξάνοντας τις ανησυχίες ότι η οικονομία οδεύει προς ύφεση. Επιπλέον, οι αιτήσεις για επίδομα ανεργίας αυξάνονται σταδιακά, σημειώνει.
Πηγή: naftemporiki.gr
Διαβάστε επίσης: Ποιοι κρατάνε στα χέρια τους το μέλλον της οικονομίας